陌陌怎么赚钱-陌陌狂赚3亿美元的同时股价却暴跌20%，“杀死”直播的风口已摆在眼前？

直播服务营收占净营收比例也在不断增加，至今年二季度，占比已达83%。而随着直播付费用户天花板的到来，直播业务对公司净利润的拉动已经显出疲态，7月进行的近年来最大规模的改版已经说明这一点——陌陌急需寻找新的营收与利润的贡献点。

虽然二季报亮眼，但财报发布当天，陌陌的股价却暴跌了20%。而早陌陌一天发布财报的58同城，虽然净利润（500%）比陌陌快，但营收增长（33.3%）要远低于陌陌，而财报发布当天其股价却暴涨20%。

在很多人看来，即便按照最传统的市盈率来计算，也无法理解投资人的这种反应：过去四个季度，58有三个季度是亏损的，目前动态市盈率接近200倍，而陌陌过去四个季度均盈利，暴跌后动态市盈率已只有25倍。

陌陌的最大挑战，是目前占据其营收主体的直播，可能并不能支撑起一个用户广泛的娱乐入口地位。对大多数用户（生产者和消费者）而言，他们有多种娱乐方式可供选择，比如文学、资讯、影视、游戏、视频等。

陌陌社交形式及体验

直播的时间同步性限制了生产，也限制了用户在消费时的主导性，注定了在大多数用户那里拥有较为靠后的优先顺序，这不利于主流入口的形成。

而在类似资讯、文学、影视、游戏、视频这样拥有更广泛用户的细分领域，陌陌又没有建立起足够的地位，这限制了其用户规模，同时在价值链中的分量也微不足道，这限制了其单用户的价值和现有用户的黏度。

短短一年，浩浩荡荡的“千播大战”已成过往云烟，战役规模倏而骤减到“百播”，甚至“十播”。估值急速膨胀是移动互联网时代下直播行业狂奔失控的结果，如今也反过来成为让企业难以继续融资的陷阱。

从开场高潮到猝然平静——洗牌开始

2015年底、2016年初是一个井喷期，突然冒出七八百家直播公司，有些项目仅仅还在做产品阶段，就拿到了千万级人民币的天使融资。

资本战局一开，最先动起来的是斗鱼，斗鱼的前身是“A站生放送”（即live，直播）。首发就拿到奥飞娱乐董事长蔡东青（奥飞娱乐也是A站的投资方）的2000万元人民币天使投资。

2016年开年，映客也在周亚辉的“指导”下烧钱推广。在场内绝大部分玩家还在拿天使轮的时候，映客率先拿到了一笔大钱，即周亚辉的6800万元。

“快”的体现之一是行业格局分化速度。烧钱圈用户，成为直播公司杀敌制胜的不二法门。

刨去主播分成，映客、花椒等泛娱乐直播平台最大的成本就是买流量，不仅包括线上的渠道流量采买，还有线下的分众广告、影院映前广告等。

短短一年，浩浩荡荡的“千播大战”已成过往云烟，战役规模倏而骤减到“百播”，甚至“十播”。在泛娱乐板块，YY、映客、花椒、陌陌傲视群英，而游戏板块，斗鱼、虎牙、熊猫和触手抢占鳌头。

相比于风口之初的喧嚣，直播行业猝然归于平静。“海选混战”已经结束，接下来是数家头部公司的“殊死决斗”。

失控与陷阱

很多人不曾料想，前期烧钱导致的巨额开支，竟会直接推升直播公司的估值。一般而言，公司估值是对其内在价值的评估，而内在价值的决定因素往往是公司资产与获利能力。

但即便是国内的头部直播项目，也依然处于早期或成长期，而企业估值中常用的现金流贴现法，或根据同类型企业的市盈率、市净率或市销率做的市场比较法，通常都只适用于成熟企业。

于是，直播行业采用了早期创业项目中常见的一种估值方式：用资金需求倒推整体估值。

譬如王思聪的逻辑是，当时熊猫直播大概需要4亿-5亿资金，让出20%左右的股份，算下来估值就达到了20多亿元人民币规模。到B轮时，熊猫直播需要更多资金，估值便又翻了一倍，达到50亿。

而彼时，这不仅有资本埋单，还有少数敢赌的基金在背后推波助澜。

看似亮眼的估值，却成为一个“致命陷阱”，这或许是不少创业者未曾预料的。下一轮融资的估值该定多少？如果不“流血融资”，还能去找谁？他们感到非常焦虑。

不少投资人已熄灭了对直播的热情。一年前，他们也曾是哄抢大军的一份子，如今却不愿意再对外提起那些故事。

他们或许不会再投资纯直播项目，因为这类项目很难让流量沉淀下来。对于秀场模式，用户的新鲜感也很容易消耗殆尽，留存度太低。

所谓“纯直播项目”，是相对于另一类“不纯粹做直播”的公司而言，它们是做社交、短视频或其他业务出身，后来才拓展了直播业务，譬如YY、陌陌、快手、B站。而相比于斗鱼、花椒等纯直播公司，YY、陌陌们反而赚到了更多钱。

这对投资者而言是一个提醒。直播只是一个变现工具，而且没有技术壁垒，几乎任何产品都可以加入直播。直播这个工具本身不是最重要的，最终要看该产品能提供什么价值。

编后语

身不由己的创业者、非理性逐利的资本，乃至于平民化的移动互联网时代，共同促成了移动直播风口的“早逝”。而在可预见的未来几年，类似于移动直播风口速兴速落的故事或许还将频繁上演。

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