证券公司怎么赚钱-券商行业，有多赚钱？

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小伙伴们早上好，我是长投分析师小月木东。

2023年7月24日，重磅会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议明确指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要活跃资本市场、提振投资者信心。由此开启券商行业持续上涨，截至8月3日，已涨幅11.4%。

券商行业大涨，小伙伴们都十分关注，我们就来一起看看，券商行业到底有多赚钱。

券商行业怎么赚钱?

券商公司的业务一共分为6个板块，从2011年-2021年业务结构发生了很大变化。

从下图我们可以看出，2011年占比最大的是“经纪”业务，而2021年目前最大的是“自营”业务。

证券经纪业务：证券公司作为中介机构，提供股票、债券、基金等证券产品的交易撮合服务，并通过收取佣金和交易费用获得收入。

证券自营业务：证券公司自己投资资产，比如股票、基金、信托及资管计划、衍生品，固定收益的资产等，其中约65%左右都投向为固定收益资产。

2015年大牛市过后，市场一直处于熊市或者结构化行情，只有部分行业涨的不错，很少再有市场所有股票都大涨，因此投资者也渐渐趋于理智，开户交易人数有所下降，靠佣金赚钱的经纪业务肯定不如之前赚钱。

券商业务结构因此发生改变，另求出路转向自营业务。对于拥有专业市场分析团队的券商来说，相比散户对于市场走势、宏观、信息都会更敏感，这是做投资很大的优势。

所以，自营业务赚钱的主要是因为券商公司会根据市场变化，实时调整投资的仓位，比如，股票市场表现较好时，券商自营会加仓股票类资产的规模；如果市场不好，就会减仓股票类资产规模。

券商行业潜力如何?

重磅会议后，资本市场的政策预期发生重大变化，将会持续催化券商股弹性。

未来投资端、融资端及交易端潜在利好政策预计将加速出台，证券行业有望迎长期政策红利。监管政策的反转期是配置券商股的良好时机，券商股估值的反转与提升往往先于业绩的实质改善。

截至2023/07/28，申万券商指数估值为1.38倍PB，处于过去10年22%分位，且从披露的Q2公募持仓数据显示，券商板块处于历史低配水平，后续修复空间非常大。加上全面注册制的推动，IPO规模有望明显提升，也利好整个券商板块。

此外，再融资、重大资产领域注册制，融资融券业务规则优化，对证券行业各业务线条有望全面受益，具备投行业务优势的券商，有望在全面注册制推进过程中获得较大收益。

券商行业如何投资?

我们都知道如果要投资一个行业或者公司，千万不要追高，要在便宜的时候买入，然后等涨高了再卖出才能赚钱，也就是我们俗称的“低买高卖”。

判断公司或者行业是否便宜我们主要是看估值，券商行业由于是典型的周期性，所以我们可以用市净率（PB）进行估值。

市净率越低说明估值越便宜，也就越值得我们买入。市净率（PB）＜1就是一个不错的买入时机；或者我们也可以参考市净率（PB）的十年历史分位点，低于30%，也可以考虑投资。

另外我们也要查看证券公司是否能赚钱，就可以查看证券公司的净资产收益率（ROE），最好是看过去3-5年的平均值，这样可以找到相对持续营业稳定的公司。

如图所示，上市的券商公司中，东方财富的10年PB分位点只有6.33%，说明估值非常便宜，同时它的5年平均净资产收益率（ROE）高达14.04%，排名第一。

中金公司是一家中央国有企业券商，10年PB分位点4.84%，5年平均净资产收益率（ROE）为11.1%，估值很低，业绩也不错。

近期一直大涨的中信证券，目前10年PB分位点34.78%，5年平均净资产收益率（ROE）为8%，从估值来看，因为近期经历了一波大涨，已经不是非常便宜，但是还有一定的上涨空间；业绩角度来看ROE尚可。

虽然看起来业绩一般，中信证券大涨另有原因，截至2021年，它的综合实力在所有公司排名第一。

投资者也可以在行业估值低的情况下，选择合适的券商行业ETF进行投资或定投。

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