做什么金融最赚钱-投资哪类金融资产，才能更赚钱？

在我们的投资理财的旅程中，找到好的资产是一件很重要的事儿。

一个理财产品，不论怎么包装营销，我们都应该关注其对应的“底层资产”，也就是我们投资的钱到底去哪儿了，是参与了财富的创造，还是进入了庞氏骗局？产生收益的来源到底是什么，是否可持续等等…

追本溯源地了解其本质，一方面可以让我们远离骗局；最重要的是，能让我们在投资理财的过程中坚定信念，抵御各种噪声干扰，减少错误操作。

接下来，我们就来穿越时空，看看哪类金融资产更赚钱吧。

一、长期来看，哪类金融资产回报最高?

上一篇文章里有提到过，人类绝大多数的财富，都是在过去的 300 年里创造的。

截止到 2020 年底，人类社会的总财富差不多是 300-400 万亿美元，包含了土地、房产、股票、黄金、现金、以及一些数字货币等各种资产。

其中，土地房产的投资门槛比较高，数字货币也尚未普及，对于普通人来说，大部分投资的底层资产主要有存款、债券、股票、黄金等等，那么这些资产的长期表现如何呢？

这里选取了美国的数据，因为其现代市场发展成熟，可以追溯到 200 年前，更能让我们看到长期、持续的数据。

上面的图表是宾州大学沃顿商学院的西格尔教授（ ）在过去几十年里，收集了美国在过去几百年里各个大类金融资产的表现，这些数据可以回溯到 1802 年。

在 1802 年，假如你一直持有 1 美元的现金，到 200 多年后的今天，购买力相当于 5 美分，价值减少 95%!

我们一直认为保值的黄金，在 200 多年也仅仅升值了三四倍，1 美元的黄金变成 3.12 美元，折合年化收益仅仅 0.5%；

接下来是债券，短期政府债券相当于无风险利率，200 多年涨了 275 倍，年化收益 2.7%；长期债券收益自然高一些，年化收益 3.5%左右；

最后就是股票了，在大多数人的印象里，股票风险高，赚钱的人少。然而拉长周期来看，在 1802 年的美国股市里投资 1 美元，在 200 多年后变成了 103 万，升值了 100 多万倍！

有人会想，中国的金融资产也是这样吗？实际上，不只是美国，世界上的很多主流国家，股票的长期回报都是很高的。

中国的股市时间较短，1991 年才出现了真正的股指，可以看到，在短短的 20 多年时间里，同样的 1 元钱，持有现金，购买力只有 3 毛 7；而持有股票，至少翻了 10 倍。

再来对比一下同期美国的各类金融资产，你会发现整体趋势是一样的，而且股票的价值增长的比美国还要快。

二、为什么现金和股票的回报会有如此大的差距？

从上面的对比我们发现，不论是在中国还是美国，现金和股票的价值随着时间的流逝，差距越来越大，究竟是什么原因呢？

①一方面是由于通货膨胀让现金的购买力不断下降。美国在 200 年里，每年的平均通胀率是 1.4%，也就是现金的购买力每年以 1.4%的速度在降低。经过 200 多年后，1 块钱的购买力变成了 5 分钱。

②另一方面是源于社会财富的增长（也就是 GDP 的增长），让股票价值不断提高。

GDP 增速可以理解为所有大大小小公司增长速度的均值，而上市公司代表了市场上规模比较大、盈利能力比较强的公司。

所以当 GDP 出现长期、持续的增长时，股票整体也几乎也会以这样的趋势来增长，而且长期来看会高于 GDP 增速。

投资债券、股票能够赚钱，根本原因是这些资金直接或间接地参与了创造财富的过程，促进了GDP的增长，而现金却没有。

③还有一点，不要忽略复利的力量，时间越长，力量越大。

美国 200 年来股票的平均年化收益 6.7%，长期债券年化收益是 3.5%，而现金是-1.4%。单看每年的绝对收益，股票和债券相差也并不悬殊，但是经过了 200 年的复利后，后者却不到前者的零头了，更别说现金了，可谓天壤之别，这就是复利的力量。

三、投资股票的钱最终去哪了？

作为投资者，不论是直接买股票，还是通过投资股票基金来间接买股票，我们都应该关心投出去的钱都去哪了？是否真的参与了财富的创造？

我们先来看看股票的历史起源吧。

大约 400 多年前时候，荷兰的航运业十分红火，不过航海本身风险就比较大，每次出海都要准备大量的弹药和粮食，耗资巨大，海盗猖狂，遇到风暴之类之类的天气问题一不小心就会血本无归。

于是有人提出应该成立一个组织，把各个小船队联合起来，进行统一调配，这个组织就是荷兰的东印度公司。

为了使公司长期经营下去，就要筹集更多的资金，来和强大的葡萄牙、西班牙船队竞争。于是公司决定：向本国人进行众筹，分散潜在的风险，参与的人会获取到凭证，公司会给参与的投资的人分红。

这期间肯定有人等不到分红就急需用钱啊，于是公司规定：所有权凭证可以相互买卖。于是阿姆斯特丹就成立了世界上第一个股票交易所。很快，这家公司就成为了 17 世纪的海上霸主。据后人估算，东印度公司巅峰时期的市值约等于今天的 8 万亿美元。

这就是股票的起源。

不过这时你可能会有疑问，公司首次募资的时候，是可以直接拿到资金用于经营的。但是后期的股票买卖涉及的资金，公司可以用于生产经营吗？股价高对公司有什么好处呢？我们买了股票的钱，是否直接参与公司生产、创造财富了呢？

这里先普及两个概念，一级市场和二级市场。公司在IPO上市之前向个人或机构募集资金，投资人获得股权，形成了一级市场；而公司在上市之后，投资人之间相互买卖股票，形成了二级市场。

对于公司来讲，通过一级市场募集到的资金，就可以直接用于生产和经营了。

但是二级市场上的股票交易，也就是大家常说的炒股，只是股东身份的转换，资金也会在扣除费用后由 A 转给 B，上市公司不能直接使用二级市场的股票资金，既然如此，股票涨跌是如何服务于上市公司的？

上市公司虽然不能直接使用二级市场的资金，但是却可以以股价为基础，通过其他方式获得资金或财富。

比如通过股权质押进行贷款，股票价格高，获得的贷款金额也越高；也可以用来并购其他企业，股票价格高，所需要的数量就少，比较划算；还可以通过增发股票来进行融资、做股权激励等等。无论怎么用，都是股价越高越好用。

所以说，投入股市的资金，都可以直接参与或间接推动公司的经营和发展。

四、如何从股票中赚钱？

这肯定也是大家最关心的。

对于个人来讲，一方面可以通过投资股票获得分红，不过很多股票都没有分红，或者很少。那么还能赚的就是股票波动的钱，有人会觉得，这不是零和游戏吗？有人赚就会有人亏，事实真的如此吗？

实际上，股票都有一个内在价值，短期内，很多企业的经营情况可能并没有大的变化，其内在价值也基本不变，不过股价却会上下波动，那么这个时候的股票交易就类似一个零和游戏，有人赚，就会有人亏；

但是拉长周期来看，股票的赚钱逻辑是在一定期限内企业创造了社会财富，赚了钱，内在价值发生了变化，企业得以成长，估值和股价也会随之上涨。你持有公司的股票，直接或间接参与了财富创造，自然可以获得增长带来的回报。所以，长期来看，投资股票并不是零和游戏。

这时你可能还有疑惑，不是说股市“7 亏 2 平 1 赚”吗？如果股票真长期那么赚钱，为什么很多老股民还赔的一塌糊涂？

这里有两点需要我们注意一下：

股票长期来看虽然说是最好的资产，但是这里的“股票”是作为一个整体，这里面有的公司发展壮大，有的可能已经退市或倒闭。

从 1926 年到 2015 年，美国一共上市了超过 25000 家公司，但到 2015 年末，就只有四五千家左右还活着，超过 80% 的上市公司都已经销声匿迹了。实际上任何一个个股，都有可能价值毁灭，长期归零。

另外一点，股票是「长期」表现最好的资产，但是这个「长期」有多久，我们却很难明确知道。即使牛长熊短的美国股市，也有过多次十年股票都不涨的情况。十年对于整个市场来说似乎是白驹过隙，但对于我们每个人来说，又有多少个十年可以跨越。

当然，这并不是股民亏钱的全部原因，也并不否定股票是的好的资产，这就涉及到我们以什么样的姿势参与股市的投资。篇幅有限，这里就简单先列几点：

1.单只股票风险大，对于大部分人来说，如果没有选股能力，尽量不要参与个股投资。否则长期来看，可能就会应验那句“靠运气赚的钱，凭本事亏回去”。

2.投资股票资产不等于自己炒股。既然个股风险大，我们没能力选股，那么就找有能力的人来帮我们选一篮子股票，分散风险，也就是通过投资股票基金，来间接获得股票的收益。

3.不要看到股票收益最高，就把全部的钱都来买股票资产，一定要注意均衡配置，否则在急需用钱或市场大幅回撤时，很难心平气和的对待。

4.在投资的过程中，把眼光放长，不要过度地关注一年半载的短期收益，也不要低估多一点点的长期平均收益，不要忘了复利的力量。

5.要知道投资是认知的变现，做自己能力圈范围内的事情，不懂得先不碰。投资有简单的玩法，也有复杂的求知之路，找到适合自己的最重要。

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