淮南做什么赚钱-3年5倍，复盘一笔投资中的关键要素

去年写过一篇

今年又跑出来了一支3年5倍+的小投资。前些天出掉了20%的仓位，现在整体持仓成本已为负。

复盘的目的:

一是借此回答一个问题：如何持续捕获此类投资？

二是通过把这些思考分享出来，找到志同道合的朋友，加入我们社区发财DAO的web3投资俱乐部（详见文末），一起在快速增长的赛道捕获更大投资的机会。

进入正题，对于第一个问题，普通人如何持续捕获超额收益？

我认为最重要的三点：

1、以开放的心态输入大量信息，解决投资机会从不知道到知道的问题

2、用简单且重要的常识进行投资判断，然后果断行动

3、使用闲钱投资

1、以开放的心态输入大量信息，解决投资机会从不知道到知道的问题

完成一个投资标的的捕获，首先需要解决信息从不知道到知道的问题。然后才是知道以后如何抓住的问题。

我认为所谓的专业，其要素之一即信息优势。

人们因为兴趣或职业，会对一个领域进行持续的信息输入，自然会比“业余选手”有更大的信息输入量，进而提高发现好机会、好观点的可能性。

比如我复盘的这支标的，很多人可能压根就没有关注到相关信息。

我的股票信息来源主要包括微博、雪球、知识付费社群。因为感兴趣，就会持续的刷，持续的看。

就像一些朋友喜欢吃瓜、看剧，我的兴趣之一就是在这些渠道挖掘投资机会。

无论是哪类投资标的，超额收益（装逼一点的说法叫阿尔法收益），都是来源于市场共识的错判；或者说投资者对市场共识的非共识。

既然要非共识，那就要对看到的任何信息保持心态的开放，不要人云亦云。

尤其是，在价格被市场揍趴下的标的里找宝。

看那些唱衰、唱多者的逻辑怎么样，如果其中有一个人观点不同，在唱反调，那就要重点关注了。

兖矿能源这个标的是我2019年刷微博的时候发现的，博主是一家私募基金的老板，叫股道热肠也。他从18年就开始发兖州煤业相关的投研信息。那时候煤炭股的价格非常低，市场普遍不看好。

现在去爬他的历史内容还是很有趣的，可以在他的微博主页，搜索兖州煤业、兖矿能源，看相关的内容。

比如这篇在2018年分析兖矿煤业的文章非常经典

向上滑动阅览

兖州煤业的现状以及投资前景分析

当前商品市场，竞争差距最大的行业必然有煤炭行业。煤炭行业的差距有多大？可以从下面一组数据得出。

另外，2017年上半年山西七大煤炭集团，如果从集团层面来看，依然只是微薄的利润。但是在今年上半年很多煤炭企业已经有了很好的利润了，而2016年以兖州煤业代表的优质煤炭企业已经盈利。

即使2015年，那种极端环境下，兖州煤业的山东本部，兖州煤业目前澳洲资产中的莫拉本煤矿，联合煤业都是盈利的。同在山东区域的山东能源集团在2015年据说只有新矿集团旗下的新巨龙矿业可以盈利。

而兖州煤业在煤炭萧条后接着在陕西内蒙区域又投产了三个矿。这三个矿是按照现代化矿井标准建设，机械化作业，用工少，煤炭发热量高，生产成本低。因此可以说，兖州煤业的大部分煤炭资产都十分优秀，完全可以抵御行业寒冬，而收购联合煤业和莫拉本煤矿三期投产后，完全可以这样说，兖州煤业已经蜕变成有国际竞争力的优秀煤炭企业。而市场对其定位还是一般的煤炭企业。

目前资本市场完全没有认识到煤炭行业的分化有多大，优质的煤炭企业和劣质的煤炭企业完全一样的估值，只从产能，产量，利润的角度来估值煤炭企业是不够的。

中国的煤炭开发历史，就是一部一路向西的历史。东部和南部地区煤炭消费量大，但是严重缺少煤炭资源，因此煤炭用向东和向南运输。

目前煤炭行业的运输成本最便宜的就是走铁路外运，然后在通过沿海沿江各港口的转换来达到运输条件。向东主要有三条铁路外运，向南的蒙华铁路在建设中，而且蒙华铁路的建设成本非常高。

兖州煤业为什么能够在2015年山东本部保持盈利，主要和其区位关系相差很大，另外不可否认管理处确实在精简人员上面也做了很大的努力。目前优质的产区，陕西，内蒙那边开采的煤炭大型机械化作业，成本比较低，但是那边开采的煤炭要外运到东部地区，其运输成本已经高于了兖州煤业的开采成本了。所有从这个角度，无论你开采成本多少，哪怕不要任何成本也没兖州煤业有竞争优势，这主要是由于区位而产生的。

因此完全可以定义山东产区为中国煤炭最经济产区。但是这个产区内的煤炭企业山东能源集团其盈利能力是远远不如兖州煤业的，这主要是和山东能源集团主要是一些落后的矿业局合并而成，各自为政人员负担太重。同在华东区域的安徽两淮，江苏徐矿集团也同样有区位优势，但是其自然禀赋和社会负担要比兖州煤业重很多。山东没高瓦斯矿井，但是两淮地区是标准的高瓦斯矿井，开采深度比较深，地温高，地压大，在200米到500米开采还经常有地下暗水。

因此在煤炭行业有一个说法，两淮地区多瓦斯专家，当然现在很多人认为贵州那边的地貌瓦斯情况更复杂。以淮南矿业为例，2015年几乎全线亏损，2016年到现在7000万吨产能已经关闭了1000万吨，目前只有张集矿通过了国家一级标准化矿山验收，2016年大部分矿山是亏损的，以朱集矿为例，400万吨的产能，有5000人，平均的工资支出就要5亿以上，也就是吨煤的人工工资成本就需要125元，如果加上福利，社保，生产一吨煤的人工成本其实就要达到150元以上。更可怕的这个矿深度超1000米，井下温度高，瓦斯浓度高，除了不停的抽瓦斯，还需要防止地压的冲击，顶板用液压支撑，5米的坑道一般1个月就能压到1米，地下环境非常复杂，两淮的矿工下井作业就是用生命去换钱，有烟瘾的肯定不能下去干活的。这个朱集矿在安徽淮南距离江苏，非常近，但是遗憾的是这个矿2016年亏损了6亿，集团的任务是亏损不高于9亿，顺利完成的集团的任务，要知道2015年这些矿亏的更严重。而这个矿在淮南已经算是比较优质的矿了。淮南那边的总工程师现在去淮北那边做领导了，据说淮北那边效益更差。所以没有比较久没有伤害。

当看到2016年初黑龙江龙煤集团巨亏，要裁员20万的时候，别把龙煤看的那么差，看看山西七大集团就知道了。

正如上面所说，山西七大从上市公司层面来说，很多已经盈利，而且现在活的还好，但是看看集团层面，就知道了非上市的资产很多都是差的让人可以当教科书学习了。比如同煤集团的塔山矿注入了大同煤业，但是同煤集团基本是不赚钱的。所以有时候想山西那些企业煤矿注入上市公司，改革之类的。定下心来想一想，山西七大那边的优质矿产确实也是有好的都注入给上市公司了。

以上是中国煤炭市场的一些基本情况，山西，陕西，蒙西是未来的增量主要来源，这三个区域陕西，内蒙比较优质。

河北，河南，黑龙江也生产煤炭，但是生产成本普遍比较好，而且也没多少下降的空间，就如刚才所说的淮南矿区情况一下，那么复杂的环境如何降低？比如河北开滦，峰峰都是高瓦斯矿区，基本上挖一吨煤就会产生20立方米以上的瓦斯。山西的大部分区域也是高瓦斯矿区，而且开采条件差，但是山西的矿质量特别高，社会负担又比较重。

在这样的条件下，未来的优质产区主要依靠陕西和内蒙。如果不是铁路，陕西内蒙的煤炭是没有任何开采价值的，因为有了铁路，大大降低了物流成本，使得一些原本虽然自然禀赋比较好，但是区位比较差的区域的煤炭资源有了开采价值，并且随着科技的进步一跃成为中国的优质产区，那些躺着赚钱的铁路，那些配额的分配就是肥的流油。如果我是大秦铁路的管理层，我一定会成立一个煤炭贸易公司，把配额分给自己，既转铁路运输的钱，又转配额的钱。当然铁路运输配额中间的利益关系也是非常复杂。

以上说的是我国煤炭资源的一些现状，这些现状告诉我们，别以为煤炭企业赚了多少了，很多企业还在水深火热之中。部分煤炭企业也只是刚盈利而已，也别担心煤炭价格大跌，因为如果下跌，最终有很多企业会受不了。下面简单的看一下未来煤炭行业前景。

前几年煤炭行业投资总体不高，决定了未来的产能释放不会巨大。发改委无论现在如何批准，因为大型煤炭项目建设周期长达6年左右。所有远水救不了近火。前3年，我国都处于去库存阶段，实际煤炭生产量和进口量是小于消费量的。经过去化，当前煤炭的产量已经低于消费量，而且目前社会库存比较低，在这种情况下，可以大概判断煤炭行业的景气周期已经到来。

影响煤炭行业的消费主要是电力，冶金，建材。其中电力是大头，目前我国的人均电力消费还有很大的空间，居民和第三产业用电迅速增长。未来电力取代内燃机越来越明显，铁路电气化，高铁，汽车电动化都是迅速发展，制造业智能化制造越来越多，居民的家用电器也越来越多。而冶金，建材，甚至电力都是和基础投资密切相关的，这里的基础投资主要是路桥建设和房地产行业。路桥建设这一块主要受到政府的财政限制，一般情况下，财政钱多了，政府就会多建一些，另外土地出让金的增多，让政府有资金多建设一些配套把郊区的地做的更便利。前2年政府土地出让金大增，路桥建设也打增，上次我也所过某央企路桥建设2017年订单增长了百分之90多，这些订单都是会在未来2年左右完成。

而房地产行业，这个行业我之前也关注过，可以毫无疑问的说，都憋在那里，加大开工，主流企业的销售计划全部都是大增，如果有那么大的销售计划，必定加大开工，否则根本无法完成。而目前房地产行业的环境和前几年也不一样，前几年消化的很多事库存，不需要建设，不需要拉动钢铁，水泥等行业，但是现在库存不高了，要卖就必须要新建，所有这时候开工量会非常巨大。同时已经预售的房子会继续建设消耗基础商品。在这种环境下，未来的煤炭需求基本上是稳中有升了。

最后看兖州煤业，兖州煤业已经蜕变，如果不蜕变，我们也不会有这么大的机会。兖州煤业的蜕变主要分为两方面，第一资产质量改善，目前是中国最优质的煤炭生产商之一，第二就是产能达幅度释放，市场还是给它行业5，6，7的定位，其实他已经是行业老二了。当然这个是上市公司层面。今年兖州煤业的商品煤炭产量可能突破1.4亿吨。而海外扩张，国内陕西，内蒙那里内生的扩张还在继续。榆树湾股权，未来能源集团百分之50的股权注入，澳洲力拓剩余2个煤矿的竞购，都完全可以短期内将兖州煤业的产量冲破2亿吨。而且几乎都是优质产能。

目前兖州煤业的港股价格是低于净资产的，而兖州煤业的产品是需要抢的。直觉告诉我，如果这个商品需要抢，这时候没有任何看空这个企业。如果动力煤价格按照目前的情况，兖州煤业2018年的利润预计可以超过120亿元。而且完全是可以冲击150亿元的。而我个人的投资经历来看，在商品牛市中，资源类股票十倍百倍的股价格上涨是经常的事情，因此我个人不想错过商品牛市这个十年一遇的机会，但是我个人也觉得如果自己判断错误，商品并没牛市，买了一些垃圾资产，又怎么办？所有我个人选择了安全边际足够的，及时大部分企业亏损，他依然能赚钱的企业。这也是看好兖州煤业的主要原因。

以上个人判断，不免有局限。

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