微盘股的行情走到这个地步，终于可以认真聊聊了。
一个偶然的发现
2021年12月，我就注意到了金元顺安元启（），并且撰文《》。
熟悉我的人都知道，柠檬君一直比较青睐持仓分散的基金，会主动寻找并发掘这样的产品，金元顺安元启正是如此，而且还是史无前例的分散，自然是非常感兴趣的。这是一个偶然的发现，也是一个极为重要的发现。
不过由于柠檬君的主要持仓都在组合/投顾上，所以从始至终，并没有买过金元顺安元启。这次较早的发现并没有转化为我的投资收益。
一场必然的错过
为什么觉得好还没有买呢？
先要回到我对于元启策略的认知，请注意元启的策略跟微盘股策略并不是一回事！元启的策略更多的是做困境反转，同时注意低估值保护，只是在市值上偏小微盘股罢了。这个策略跟柠檬君当时持有的交银趋势是相近的。我为什么会觉得元启好，也跟对于杨金金投资思路的理解有很大关系。这个策略的空间想象力很大。
不过在分析的另一端，我的担忧是策略容量极为有限（最早的判断是顶多大几个亿），很容易限购甚至严格限购，另外也担心公司较小，好不容易有个爆款，规模会不会很快上天？从而导致策略很快就失效？（事后证明这种担心是多余的，但是限购比我想的还严苛）
至于现在大家关心的流动性危机，我当时的判断是元启并不怕，因为足够分散还有低估值保护、困境反转加持，不见得不挨揍但是相对抗揍并且恢复能力较强。
基于以上的判断，考虑到组合的需要，不想快进快出，也不想暂停申购，并没有纳入这只基金。后来元启的限购出乎意料，表现意料之中。
一次迟早的煎熬
后来元启很红，成为了市场上最亮的星。也有越来越多的模仿者。
不过在认知深度上可能还是有偏差，不少基金都只是得其皮毛，并没有把握精髓。大量跟风的资金，最后的理解就是做微盘股……
然后行情就变成了资金推动行情，微盘股微盘股，市值小，资金进来影响大，在赚钱效应吸引越来越多的资金（各路量化为主、公募看着热闹其实规模不算多）进来后，逐渐形成慢牛之势。
不过风险也就随之累积，因为这些收益，主要来源是资金涌入推动的，一旦资金流入就比较悬，如果流出集中，那就更悬。现实即是如此，没必要找理由，迟早的事儿。都清楚是“比谁跑得快”。而市场一旦进入到这个阶段，那就是瀑布流了。
元启无疑也是资金流入的受益者，在这轮调整中也相对抗揍，其根源还是在于它的策略真不是微盘这么简单。缪玮彬到底在赚什么钱？
一种是平时波动较小的股票，赶上题材被游资疯炒的，本质上是等游资的高铁，薅游资的羊毛；一种是被市场冷落但基本面还行或者转好的股票，等着资金慢慢进来，本质上是流动性的溢价。
并不是看着小的就买，简单说就是买一些向下空间可控，向上空间相对更大的股票，通过分散持仓来获取最终的超额收益。为什么偏好小微盘股？因为弹性大啊！微盘股出翻倍股比大中盘股概率大多了。
单纯讲市值小这个逻辑，支撑是不够的，不过弹性更大，波动大适合波动高手；而元启这个策略适合的是长期投资，缺点就是策略容量太有限……
而单纯市值小的逻辑，还惧怕退市的压力，不少微盘股都是靠壳价值撑着的，如果退市多起来，价值就重构了。而这个压力会不会来，现在可能有担心了。
风口浪尖上，前途未卜时。
————————— END —————————
限 时 特 惠： 本站每日持续更新海量各大内部创业教程，一年会员只需298元，专属会员社群，免费资源无限下载，每周更新会员专属资源 点击查看详情
站 长 徽： 402999666
会员专属
暂无评论内容