承兑怎么赚钱-银行业务揭秘之一:那些曾经的套利手段

套利,原来指的是在某种实物资产或金融资产(在同一市场或不同市场)拥有两个价格的情况下,以较低的价格买进,较高的价格卖出,从而获取无风险收益。用通俗一点的说法,套利的主要目的,是在无风险的情况下,利用不同品种的金融产品或者同一产品在不同市场的差异实现收益。

在资金空转的那些年,银行把套利研究得非常透彻,是市场上资金空转的始作俑者。不但银行自己玩套利,为了获得更大的利益,银行也会把一些套利的手段营销给客户,在让客户赚钱的同时,也为自己带来了大量的收入。接下来我把自己曾经有所了解的一些套利手段,分享给大家。(随着国家去杠杆的整治深入,这些套利手段已经失效,所以大家不必依样画葫芦,看看就好。)

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一、银票套利

这个近期大家应该也有所耳闻,其主要原理,是在市场上资金充裕,贴现利率特别低(低于一年期存款利率或协议利率)的时候,用百分之百的保证金开出承兑,在完成支付功能的前提下,得到存款利息与贴现利息的利差。

这种套利,需要两个前提才能合法:一个是大量的真实交易;二是有足够的现金。但是在最初的那些年,对于银票的发票管理不严,给了企业和银行漏洞,因此利用一笔交易重复开票和贴现可以导致银票数量几何级增长。理论上来说,银行和企业都没有什么风险,因此双方都是乐此不疲。——银行赚到了存款,企业赚到了利差。

再后来,监管部门加强了银票真实性的管理,那些虚假开票的行为得到了严惩。银行这才发现,尽管没有兑付风险,但有很大政策风险,这才从源头上进行了管控。

二、外债套利

相信有大量外债指标的企业,都曾经被银行营销过相关套利品种。这种套利的原理,是利用香港人民币或美元存款利率与国内人民币存款利率的差异,以外债为媒介赚取利差。香港的利率,市场化波动比较大,很多时候是美元贷款低于国内,而人民币存款高于国内。

操作手法比较简单,有外债指标的客户,可以向主管部门申请使用外债额度。国内企业开出全额保证金的信用证,去香港融资,取得低利率的资金后,在以外债的形式回流国内。这样企业又套回了开证的全额保证金,不影响正常经营。

如果信用证和外债的币种一样的话,没有汇率损失,因此也可被认为是无风险套利。但是,这种做法也需要具备一些特殊条件,为了防止被人学样,本人在此不明说。不过这个条件在现在的外汇管理政策下,已经消失,所以大家也不用再费心钻研。

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三、汇率套利

汇率套利是比较传统的市场套利手段,按理是有一定风险的。但是加上银行的营销手段,这种套利变成了无风险套利。这种做法的原理,也是利用香港市场上外汇汇率,与国内外汇汇率的差异来套取差价。同样的一笔外汇,在香港结汇和在国内结汇有一定的价差,这就是利益所在。

某出口企业原来有大量收汇,在国内企业本部进行结汇。现在银行营销其在香港分行开户,收汇通过香港关联企业收汇,这样结汇可以获得更多的人民币。然后用人民币以某种形式汇回国内,给境内企业实际使用。这样企业赚到了汇率差,银行的香港分行赚到了结汇手续费以及外汇。

当然,这种操作也是需要具备一些条件,银行只会针对符合这些条件的客户进行一对一营销。这些手段,当时都是不传之秘,随着市场的变化以及监管政策的调整,这些手段都已经失效。

总之,银行是研究套利的鼻祖。前些年为了丰富其赚钱的手段,银行众多专业人士对于如何赚取更多中间业务收入是煞费苦心。市场的套利机会永远都在,我们不反对在合法的前提下套利,但是要防止企业和银行钻漏洞。

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在那些疯狂套利的时代,我见过一个企业开证金额达百亿,赚取的套利金额超过亿元!在这种收入下,谁还有心踏实干实业,疯狂的资金空转使产业空心化,银行风险骤升,因此后来的“去杠杆”是十分必要的。

我是空谷财谭,给大家讲述数十年银行工作的所见所闻,欢迎大家关注!

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