什么投资软件最赚钱-价值投资四要素

1）价格长期围绕价值波动

2）能力圈

3）安全边际

4）护城河/竞争优势

「1️⃣能力圈」

基于过往经验，自己给自己画一个能力圈。由一个个点最后组成一个圈。

「全新公司的投研流程」

1）获取新想法，花三天时间做初步研究。

回答问题：①该公司十年后大概率是否存在；②我们有没有能力搞懂它。都OK再进入下一步。

2）深度研究

问题清单（50个左右）覆盖公司所有东西。

回答问题：①搞懂该公司了吗？②该公司竞争壁垒是否存在？③现在有安全边际吗？④如果现在投入，大概率是赚钱？亏钱？还是不知道？

抽离：把自己的情绪和研究从这家公司抽离，再客观决定要不要投。

3）这家公司进入我们的股票池

成为地图上一个新增的点。

持续跟踪：①当你在一个行业认识30~50个人之后，会发现沟通的边际效应递减；②解决过度吻合的问题，需要时间和新的数据让你对这个事件的理解再迭代几个季度。

「价值投资赚什么钱」

任何的一个投资策略都只能赚一部分收益。价值投资赚一些特别难赚和稳定的钱。持股周期长，第一个理念是十年后该公司还存在且有安全边际、能收益，拿着很安心。

「问题清单和主要矛盾」

需要问题清单来尽量扫除视觉盲区，而真正一个公司当下面对的最主要的矛盾可能不在该清单上。在做研究的过程中，把它捋出来，是一个渐进的过程。

抓住主要矛盾后，能为研究节省很多时间。

「2️⃣竞争优势」

「行业」

有些行业竞争激烈，本身不可能形成竞争壁垒，没必要研究；有些行业天然形成壁垒，别人很难进入去竞争。关注行业和商业的本质大于管理层。

「竞争优势」

投资视角看结果，创业视角亲身感受。

竞争优势要么是对用户端的垄断，要么是对供给端、资源端的垄断。先有能力再有竞争优势。

「表现形式」

1）规模效应：供给端、用户端

在单元经济上碾压其他人。

单元经济：每生产提供一个单元的服务或产品，最终得到的净利润高于其他人。

2）网络效应：用户端、资源端

比如用户端的社交媒体脸书、微信；资源端的美团。

3）产品和组织设计

品牌心智，专利和知识产权的保护，独家技术，是法律规定。硬件、软件、政府特许的资源垄断。

「3️⃣安全边际」

安全边际来自估值（价值）、价格。

每类行业估值的计算方法以及资本结构、竞争环境、所在国家不同的。这是由水位（资本市场特性）决定的。

「估值乘数」

快速方便的大致感受到处于同类公司什么位置、市场水位。

估值乘数高：成长快、管理层优秀、行业龙头、有稀缺性的公司，大的市场环境流动性充沛利率低、折现率低。

『PE』

判断公司是否赚钱以及盈利的真实性，适用于行业稳定、行业发展增速稳定的公司。

『PB』

适用于用资产负债表赚钱的公司，例如：金融类公司、周期类公司。周期类公司因盈利变化大、行业进入门槛高且经常有退出（卖掉资产/被收购），也适用市净率。

「DCF现金流折现法」

预测公司未来每一年的现金流收益（自由现金流）折现到此时此刻。

举例：预期行业10%收益，按10%折现率折现到现在，公司的估值是多少？假设公司估值是100块、现在股价是50块，则有50%安全边际。

估值 = 账面净资产 + 预期盈利 ÷（1 + 折现率）

折现率取决于无风险利率和未来盈利能力不确定性风险。

问题：涉及业务假设变量太多，微小变量可能对终值产生较大浮动。

DCF无法判断的核心是成长性和周期性，但能找到一定的成长性和周期性的规律。

成长性：分析整个行业后找到它发展的锚（支撑点）

周期性：影响盈利能力和对它的估值。

「哥大 – 价值投资估值流程」

1）资产价值（保底）

资产负债表上能看到的（固定资产）和看不到的（无形资产）。

2）现有可持续盈利能力价值

假设不做任何增长、投入业务，基于现在的竞争壁垒，估值多少？

如果现有可持续盈利能力 ＞ 资产价值，则有竞争壁垒，可以考虑最终长期持有的回报；反之则无。

扩张：1）定性上有竞争优势；2）定量上边际投资回报率大于资本成本。

3）总体价值

现有盈利能力价值加上未来盈利能力价值。

安全边际是现有盈利能力保底的同时免费享受公司未来的增长。未来盈利不确定部分以更保守的原则来尽量保证自己投资不亏钱。

4）市场价格

决策体系：在股票池内的企业，计算了它的估值和其他很多指标，用排列组合的方法，随时随地找出风险收益比最好的20只股票，放在基金中。——摘自老钱博客

————————— END —————————
限 时 特 惠： 本站每日持续更新海量各大内部创业教程，一年会员只需298元，专属会员社群，免费资源无限下载，每周更新会员专属资源 点击查看详情
站 长 徽： 402999666